Випуск надлишкових нот став популярним на початку 1990-х років, щоб забезпечити малим і середнім страховим компаніям доступ до капіталу. Ці примітки є субординованими борговими інструментами інвестиційного класу, подібними до облігацій, які пропонують купон (відсоткова ставка доходу) і мають дату погашення. Залучений капітал з використанням надлишкових нот класифікується як "власний капітал", оскільки надлишкові нотатки виплачують інвесторам у разі ліквідації, що схоже на інвесторів з акціями.
Рейтингове агентство Лікування надлишкових нот
По суті, надлишкові нотатки є гібридним інвестиційним засобом, тому що нотатки вважаються облігаціями в функції та структурі виплат, але обліковуються як власний капітал. У 2010 році агентство Fitch Ratings прийшло до висновку, що система регулювання страхування США, що діє на державних регуляторах страхування, надає власникам політики "сильний" контроль і контроль за фінансовою стабільністю компаній взаємного страхування. Таким чином, на основі оцінки Fitch, надлишкові ноти - це боргові інструменти, які захищають страхувальників від ризику ліквідації негативного впливу.
Облік надлишкових нот та правила 144A
Надлишки - це активи компанії, навіть якщо вони є борговим інструментом. За даними Товариства актуаріїв, надлишкові нотатки повинні бути чітко визначені та розкриті у виносках фінансових звітів. Крім того, інвестиційний дохід, отриманий від векселів, не може бути нарахований доти, доки емітент не буде затверджений державним уповноваженим зі страхування житла. Відповідно до Закону про цінні папери від 1933 року, Комісія з цінних паперів та біржі, згідно з правилом 144A, дозволила компаніям із взаємного страхування робити "приватне розміщення" своїх надлишкових нот, використовуючи існуючі фінансові звіти, які відрізняються від традиційних вимог до цінних паперів. дотримуючись загальноприйнятих принципів бухгалтерського обліку.
Умовні надлишки
Умовний надлишок - це механізм капітального фінансування у випадку катастрофічної події, яка вимагатиме від страхової компанії збільшення вимог до капіталу, після чого страхова компанія встановлює довіру інвесторам, що продають власні векселі. Потім капітал використовується для придбання казначейських облігацій або інших ліквідних активів. Коли компанія потребує грошових коштів, вона випускає надлишкові векселі довіру в обмін на цінні папери в трасті, а потім продає цінні папери. Таким чином, казначейські векселі та надлишкові нотатки є активами, а не зобов'язаннями, на балансі компанії за принципами бухгалтерського обліку.
CDO та надлишкові нотатки
Обов'язкові зобов'язання по забезпеченню заборгованості (CDO) - це структуровані інвестиційні засоби, розроблені шляхом об'єднання різних видів акцій та / або боргових інструментів для створення певного типу інвестицій, що складаються з надлишкових нот та страхових пільг (довгострокових субординованих нот). Ця структура капіталу є більш новою версією надлишкових нот, що дозволяє малим і середнім страховим компаніям отримувати доступ до ринків капіталу. Ці цінні папери надають інвесторам страхування в поєднанні з банківським забезпеченням, оскільки довірчий компонент CDO складається з казначейських облігацій або інших ліквідних активів. Емітенти віддають перевагу надбавкам, тому що сплачені відсотки є податковими пільгами і зазвичай збільшують надлишок. Емітенти також вважають, що страхові траст-привілеї вигідні через кредит, який вони отримують, та податкову відрахування дивідендів.
