Аналіз дисконтованих грошових потоків обчислює поточну вартість потоку грошових потоків у майбутньому, яка може бути нерівномірною, постійною або неухильно зростати в різних точках існування компанії. Вартість підприємства - це поточна вартість його грошових потоків у проекційному періоді, який зазвичай становить кілька років, тому що ви не можете точно передбачити занадто далеко в майбутнє, а також поточну вартість залишкової вартості. Також відомий як термінальне значення, це поточна вартість потоків грошових потоків після термінального року, який є останнім роком періоду прогнозування.
Прогноз руху грошових коштів
Отримати чистий прибуток за рік, який дорівнює продажам мінус операційні витрати, відсотки та податки.
Додайте назад витрати на амортизацію, тому що це негрошові витрати. Амортизація - це розподіл вартості основного засобу протягом строку його корисного використання.
Пристосуватися до змін оборотного капіталу за попередній рік. Відняти позитивну зміну і додати негативну зміну оборотного капіталу, що є різницею між поточними активами та поточними зобов'язаннями.
Зніміть планові капітальні витрати, такі як ремонт та технічне обслуговування, щоб отримати прогноз грошового потоку на кожен рік.
Залишкова вартість
Оцінити темп зростання грошового потоку для кожного року в проекційному періоді. Ви можете використовувати свої історичні темпи зростання або темпи зростання промисловості для ваших прогнозів. Ви також можете окремо оцінити темпи зростання доходів та витрат, а потім розрахувати річний грошовий потік.
Визначити ставку дисконту для аналізу дисконтованих грошових потоків. Професор Нью-Йоркського університету Ян Х. Гідді припускає, що цей показник повинен відображати ділові та інвестиційні ризики. Виберіть ставку, яка знаходиться десь між вартістю запозичень і доходністю, яку очікують інвестори акцій, що може бути середньою рентабельністю основного індексу ринку, наприклад, Dow Jones Industrial Average.
Розрахуйте кінцеве значення в кінці періоду прогнозування. Це поточна вартість потоку грошових коштів після термінального року, який є останнім роком прогнозного періоду. Для постійно зростаючого грошового потоку на нескінченність залишкова вартість CF (1 + g) / (r - g), де "CF" - це грошовий потік у термінальному році, "r" - ставка дисконту і g) - темп зростання грошового потоку. Для постійного грошового потоку формула спрощує CF / r, оскільки "g" дорівнює нулю. Наприклад, якщо грошовий потік у термінальному році становить 1000 доларів, ставка дисконту становить 5 відсотків, а темп зростання - 2 відсотки, то залишкова вартість $ 1000 (1 + 0,02) / (0,05 - 0,02) або $ 34 000.
Обчислити поточне значення термінального значення, скинувши його назад до теперішнього часу. Формула регулярної нинішньої вартості CF / (1 + r) ^ t, де "CF" - грошовий потік у році "t". На завершення прикладу, якщо термінальний рік п'ять, теперішня вартість залишкової вартості становить близько $ 26,640 $ 34,000 / (1 + 0,05) ^ 5 = $ 34,000 / 1,05 ^ 5 = 26,640.
