Безризикова ставка зазвичай базується на казначейських векселях, облігаціях та облігаціях США, оскільки передбачається, що уряд США ніколи не дефолтує своїх боргових зобов'язань. Коригування кредиту безризикової ставки означає додавання до казначейства певної суми додаткових процентних баз для відображення того факту, що компанії можуть не виконувати свої боргові зобов'язання.Визначення того, скільки потрібно додати, передбачає спостереження за ринковими даними, такими як ціноутворення корпоративного боргу та ціноутворення кредитних дефолтних свопів, щоб побачити, скільки додаткового ризику передбачається.
Кроки
Створіть таблицю безризикової ставки в різні моменти часу. Використовуйте процентні ставки, які чітко спостерігаються на ринках, від ставок овернайт до виходу 30-річних облігацій. Не кожен місяць і рік дані будуть доступні, тому процес інтерполяції може бути використаний для заповнення пробілів. Це не є досконалим, але зазвичай достатньо близько для більшості цілей.
Аналіз ринкових даних. Досліджуйте процентні ставки, які оцінюються на ринку для різних видів корпоративних боргів, виходячи з кредитних рейтингів Standard & Poor's або Moody's. Чим кращий рейтинг, тим менше буде процентна ставка, яка буде вища, ніж безризикова ставка для даного боргу.
Створіть таблицю, яка показує кредитні дефолтні свопи для різних періодів часу для різних компаній. Кредитні дефолтні свопи - це страхові свопи, які виплачуються, коли позичальник не виконує свої зобов'язання. Як правило, вони оцінюються в базових точках і в цілому поступово збільшуються з часом, оскільки ризик дефолту зростає. Чим краща кредитна позиція, тим нижчі будуть спреди за кредитними дефолтами, які будуть вищі за процентні ставки.
Об'єднайте дані, зібрані на етапах 2 і 3, щоб створити матрицю. Верхню лінію слід вимірювати в часі вперед, у місяцях або роках. Ліва сторона - це кредитна якість, яка оцінюється в термінах боргових рейтингів. Середні базисні пункти вище порівнянних ставок Казначейства від рейтингів заборгованості та кредитних дефолтних свопів для завершення матриці.
Створіть іншу таблицю, яка додає базисні пункти над ставками казначейства до ставок Казначейства. Це має зробити чітку ілюстрацію таблиці безвідмовних ставок, скоригованих кредитами, в різні моменти часу для різних рівнів ризику.
