Незалежно від того, чи ви запозичуєте гроші або кредитуєте, інвестуючи в облігації, фонди грошового ринку або іншу процентну цінність, відсоткова ставка відображатиме переважаючі ринкові умови. Процентні ставки коливаються з ряду причин. Найважливішим фактором, що впливає на процентні ставки, є премія інфляції. Знаючи, що таке премія за інфляцію і як вона впливає на процентні ставки, допоможе вам зробити кращі інвестиції та придбати вибір.
Ідентифікація
Інфляція - це постійне і прогресивне зростання цін на товари та послуги. Інфляційна премія є частиною переважаючих процентних ставок, що виникає внаслідок того, що кредитори компенсують очікувану інфляцію, підштовхуючи номінальні процентні ставки до вищих рівнів. Фактичні процентні ставки (без врахування інфляції) розглядаються економістами та інвесторами як номінальна (заявлена) процентна ставка, за вирахуванням інфляційної премії.
Функція
Первинною ринковою силою, що викликає інфляційну премію, є очікування інфляції. Коли інфляція є значною (як це було в різній мірі після Другої світової війни), кредитори знають, що гроші, які вони будуть погашені, будуть нижчими. Вони підвищують процентні ставки, щоб компенсувати очікувані збитки. Фактором, що сприяє, є те, що позичальники, вважаючи, що ціни зростуть, більш готові платити більш високі процентні ставки для придбання товарів і послуг у кредит раніше, ніж пізніше, коли вони вважають, що ціни будуть вищими.
Компоненти
Процентні ставки мають три компоненти. Перший - це безризикове повернення. Це сума відсотків, яку кредитори стягують за використання своїх грошей, якщо немає ризику не бути погашеним. Інфляційна премія додається до безризикової ставки, щоб компенсувати очікувані втрати від зниження вартості грошей через інфляцію. Третім компонентом є сума, яку кредитори стягують для компенсації кредитних ризиків.
Ефекти
Неможливо точно розрахувати інфляційну премію, оскільки вона залежить від очікувань щодо майбутнього. Проте оцінити інфляційну премію досить просто. Як правило, це робиться, починаючи з поточної процентної ставки за цінними паперами, захищеними інфляцією США (TIPS). TIPS практично не несе ризику і захищені від інфляції, тому їхній рівень тісно наближається до норми реального ризику. Казначейські облігації мають низький ризик, але не захищені від інфляції. Просто віднімайте ставку TIIPS від ставки T-Bill, щоб отримати оцінку інфляційної премії. Використовувати цінні папери того ж терміну погашення (найчастіше використовуються 10-річні цінні папери).
Значення
Інвестор отримає певні переваги від врахування премії інфляції. Коли інфляція є високою або очікується її зниження, шукайте довгострокові цінні папери з фіксованою ставкою, щоб «зафіксувати» високі ринкові ставки. І навпаки, якщо ви очікуєте зростання інфляції, ви захочете зосередитися на змінних ставках або короткострокових цінних паперах (якщо ви запозичуєте, то це відбувається навпаки). Проте прогнозування темпів інфляції є складним, особливо для довгострокових інвестицій. Більшість фінансових аналітиків приділяють більше уваги кредитно-ризиковій складовій процентних ставок як основну проблему.
