Компанії зазвичай використовують чисту теперішню вартість та методи внутрішньої ставки прибутку, щоб краще зрозуміти доцільність проектів. Кожна методика має різні припущення, включаючи припущення щодо ставки реінвестування. NPV не має припущення щодо реінвестування, тоді як IRR. Для IRR, припущення швидкості реінвестування може змінити результат IRR.
Чиста приведена вартість
NPV є одним з інструментів, який компанії використовують для цілей бюджетування капіталу. Компанії розраховують NPV шляхом визначення очікуваних надходжень і вибуття грошових коштів для проекту, а потім дисконтування всіх цих грошових потоків зі ставкою дисконту. Перевага NPV над IRR полягає в тому, що він має більше вхідних даних та більшої гнучкості; однак, для виконання аналізу потрібно більше роботи та оцінок. Ставка дисконту має ряд вхідних даних, включаючи вартість капіталу та ризик проекту. Ставка дисконту безпосередньо корелює з ризиком проекту. Якщо NPV проекту є негативним, це означає, що проект зменшить вартість. Якщо це позитивно, це означає, що проект допоможе компанії створити цінність.
Внутрішня норма прибутковості
Компанії використовують IRR для розрахунку доцільності проекту, знайшовши швидкість повернення, яку проект має заробити, щоб вийти з ладу. Якщо IRR перевищує необхідну норму прибутку, це означає, що проект створить цінність. IRR нижче, ніж необхідна норма прибутку, зменшує значення. IRR не має ставки дисконту або припущень ризику.
Припущення щодо реінвестування
Ці два інструменти мають різні припущення щодо швидкості реінвестування. NPV не має припущень щодо реінвестування; отже, рівень реінвестування не змінить результату проекту. IRR має припущення про швидкість реінвестування, що припускає, що компанія буде реінвестувати надходження грошових коштів за нормою прибутковості IRR на час життя проекту. Якщо цей показник реінвестування буде занадто високим, щоб бути здійсненним, то IRR проекту скоротиться. Якщо ставка реінвестування перевищує норму прибутковості IRR, то IRR проекту є здійсненним.
Міркування
NPV є більш корисною технікою, але й більш складною з більшою кількістю вхідних даних і припущень. Він також є кращим інструментом для порівняння різних проектів у різні часові горизонти. Метод IRR швидше для компанії для розрахунку. Компанія також може коригувати IRR за ризиком двома різними способами: компанія може ризикувати коригуванням грошових потоків і може коригувати IRR після розрахунку премії за ризик.
