Коли компанія має грошові потоки, які деноміновані в іноземній валюті, вона стає підданою валютному ризику, або, іншими словами, має валютний ризик. Валютний вплив може також виникати, коли фірма має активи, виражені в іноземній валюті, оскільки вартість цих активів буде коливатися в залежності від обмінного курсу.
Історія
Валюти завжди змінювали цінність один проти одного. Навіть за часів золотого стандарту валюти зростали і знижувалися, хоча й набагато менше, ніж сьогодні (пропозиція золота час від часу змінювалася, і країни часто знижували обсяг золота, вартості паперової валюти).
Проте, до 1970-х років багато країн, внаслідок розпаду Бреттон-Вудської системи, перейшли на плаваючі валютні курси. У системі плаваючого валютного курсу обмінний курс визначається попитом та пропозицією. Уряд втручається на валютний ринок лише у виняткових ситуаціях, наприклад, щоб зупинити спекулятивну атаку на свою валюту.
Коливання
Плаваючі курси валют можуть бути дуже нестабільними. У періоди високої волатильності на фінансових ринках, валютні коливання особливо глибокі, одна валюта зростає або падає на цілих 10% або більше проти іншої.
Навіть прив'язані валюти (ті, які мають фіксований обмінний курс проти іншої валюти) створюють ризик обмінного курсу, оскільки прив'язка може опинитися під сильним тиском, оскільки гроші швидко виводяться з країни через фінансову кризу.
Фактори ризику
Ряд факторів впливає на валютний ризик: вони включають політичну та соціальну нестабільність (війни, революції, вуличні заворушення), демографію, економічне зростання, фіскальну політику (податки та податкові пільги) і особливо монетарну політику (процентні ставки).
Проте політика центральних банків, напевно, має найбільше значення. Це центральний банк країни, яка відповідає за інтервенції на валютному ринку, підтримуючи стабільність цін і забезпечуючи безперебійне функціонування валютної системи.
Вимірювання експозиції
Чим більше грошових потоків компанія деномінує в іноземній валюті, тим більшою є її обмінний курс, особливо якщо курси валют, що розглядаються, не корелюються - тобто, якщо вони не рухаються разом (наприклад, євро) і швейцарський франк).
Щоб обчислити свою валютну експозицію, компанії необхідно виміряти, скільки грошей вона втратить, якщо курси іноземних валют матимуть рух грошових коштів або активів, деномінованих у невигідних умовах.
Хеджування
Найкращою стратегією зменшення валютного ризику є зв'язок внутрішніх і зовнішніх грошових потоків фірми в іноземній валюті. Тобто фірма може визначити свої витрати і доходи в одній валюті, тому, якщо доходи падають із-за знецінення валюти, витрати також знизяться.
Фірми також можуть зменшити свій валютний ризик шляхом хеджування - відмови від можливого прибутку в обмін на знижений ризик. Фірма може перейти на довгострокові валютні контракти, широко відомі як ф'ючерси, що дозволить їй отримати певну суму іноземної валюти за певною ціною в певний час у майбутньому. Або вона може придбати необхідну суму іноземної валюти задовго до того, як вона буде використана.
