Майже всі компанії фінансують свої операції з поєднанням боргового та власного капіталу. Витрати, пов'язані з інвестиційним капіталом, відображаються у його середньозваженій вартості капіталу. Найбільш поширеним методом розрахунку вартості власного капіталу є модель ціноутворення на капітальні активи. Як тільки компанія оцінює свою вартість власного капіталу, вона може визначити середньозважену вартість власного капіталу та вартість боргу після оподаткування. Витрати компанії на борг базуються на його витратах на позики і розраховуються з використанням простого середньозваженого рівня на основі балансової вартості непогашеного боргу.
Обчислення витрат
Витрати, пов'язані як з борговим, так і з акціонерним капіталом, ґрунтуються на альтернативній вартості і можуть бути розраховані на основі їх очікуваних прибутків. Вартість акціонерного капіталу - це прибуток, необхідний для залучення гіпотетичного інвестора до інвестування в загальні акції конкретної компанії. Вартість заборгованості - це середньозважена очікувана прибутковість, яка вимагається кредиторами компанії - його кредиторами - це проста середня відсоткова ставка боргових інструментів компанії.
Модель ціноутворення на капітал
Вартість акцій є більш складним обчисленням, ніж вартість боргу. Подумайте про цей процес, починаючи з загальної спільної інвестиції в акції на основі історичної середньої доходності фондового ринку. Історичні прибутки є підставою для очікуваних прибутків, оскільки минуле, як правило, є хорошим показником майбутнього. Однак це може заплутати. Чи вартість капіталу базується на очікуваному прибутку або ризику, пов'язаному з інвестицією? Відповідь обидва. Починаючи з "загального" інвестування на фондовому ринку, скоригуйте цю цифру вгору або вниз, щоб врахувати ризики, пов'язані з компанією-предметом.До них відносяться зростання, фінансові показники, ліквідність і конкурентні ризики. Для приватної компанії вартість власного капіталу, як правило, коливається від 15 до 25 відсотків.
