Бізнес може фінансуватися за рахунок боргу або власного капіталу, і кожен механізм фінансування має відповідні витрати. Одним з методів оптимізації фінансування капіталу є розуміння взаємозв'язку між прибутком на акцію (EPS) і прибутком до сплати відсотків і податків (EBIT) за різних сценаріїв. Аналіз EPS-EBIT часто використовується для вирішення питання між фінансуванням проекту з фіксованим джерелом коштів або використанням кредитного плеча, наданого за рахунок збільшення зовнішнього боргу. Порівнюючи значення EBIT, при якому обидві альтернативи рівні, ви можете вирішити, чи ваші очікувані прибутки сприятимуть одному або іншому плану.
Розрахуйте значення для EPS на основі діапазону очікуваних EBIT. Відносини між EPS та EBIT:
EPS = (EBIT - i) (1 - t) / n
Параметр "i" - процентна ставка заборгованості, параметр "t" - ставка податку, а "n" - кількість акцій.
Графік кривих EPS-EBIT для альтернативних схем фінансування на одному і тому ж наборі осей, при цьому EBIT є незалежною змінною, нанесеною на осі x, а EPS - залежною змінною, нанесеною на вісь y.
Вирішіть для точки, в якій криві перетинаються. Це називається точкою байдужості, і корисним є мінімальний очікуваний EBIT для фінансового важеля, який надає борг.
(EBIT - i1) (1 - t1) / n1 = (EBIT - i2) (1 - t2) / n2
Увага
Багато різних факторів визначають найбільш відповідний фінансовий сценарій. Графічні криві EPS-EBIT дозволяють лише визначити точку беззбитковості, коли альтернативи фінансування є еквівалентними.
