Керівники стикаються з багатьма рішеннями щодо того, як розподілити ресурси компанії. Вони повинні знати, чи вибір їхніх витрат дасть достатню віддачу від своїх інвестицій. Оскільки ці інвестиції можуть зайняти кілька років, щоб повернути цей прибуток, вони також повинні враховувати процентні ставки та часову вартість грошей при прийнятті рішень. Розрахунок внутрішня норма прибутку, або IRRці менеджери можуть визначити, чи певна інвестиція забезпечує бажану норму прибутку.
Чиста приведена вартість
Ключовим фактором у визначенні IRR є чиста приведена вартість або NPV. Чиста приведена вартість - це різниця між майбутніми надходженнями грошових коштів від інвестицій та поточним відтоком грошових коштів для цієї інвестиції. NPV вимірює різницю між грошима, які компанія повинна витрачати зараз, щоб зробити інвестицію, і дисконтовану вартість майбутніх доходів від цієї інвестиції. Коли дисконтований майбутній дохід відповідає поточній сумі, NPV дорівнює нулю. У цей момент ставка дисконту на майбутні доходи дорівнює IRR.
Розрахунок NPV
Наприклад, менеджер Generic Widgets, Inc. повинен вирішити, чи потрібно його фабриці оновити своє обладнання. Оновлення коштуватимуть компанії $ 500,000. Його прогноз доходів показує, що модернізація дасть компанії $ 100,000 додаткових доходів у перший рік, $ 200,000 у другому році, і $ 300,000 у третій рік. Розрахунок NPV буде виглядати так:
100,000 / (1 + r) + 200,000 / (1 + r)2 + 300000 / (1 + r)3 - 500,000 = NPV
де "r" - ставка дисконту.
Розрахунок IRR
IRR - це ставка дисконтування, яка при підключенні до формули NPV дає NPV нуля. У прикладі "Загальні віджети" формула буде виглядати так:
100,000 / (1 + IRR) + 200000 / (1 + IRR)2 + 300000 / (1 + IRR)3 - 500,000 = 0
Менеджери можуть намагатися підключити різні ставки для наближення IRR. Наприклад, менеджер може підключити 8% як IRR і вирішити для NPV:
100,000/(1+0.08)+200,000/(1+ 0.08)2+300,000/(1+ 0.08)3 - 500,000 = $2,210.03
NPV все ще є позитивною, тому менеджер підключає 8,5%:
100,000/(1+0.085)+200,000/(1+ 0.085)2+300,000/(1+ 0.085)3 - 500,000 = (-$3,070.61)
NPV є негативним, тому IRR має бути між 8 і 8,5%.
Менеджери можуть також використовувати функцію калькулятора для пошуку IRR:
100,000/(1+0.082083)+200,000/(1+ 0.082083)2+300,000/(1+ 0.082083)3 - 500,000 = -$0.39
Для оновлення Generic Widgets, IRR становить приблизно 8,2083%.
Використовується для IRR
Менеджери очікують, що їхні інвестиції дадуть мінімальну доходність. Ці менеджери оцінюють інвестиції на підставі їх IRR та очікуваної мінімальної норми прибутку. Якщо IRR менше, ніж очікувана норма прибутку, інвестиції не варто розглядати. У прикладі Generic Widgets, якщо менеджер очікував, що оновлення повернеться на 10% протягом перших трьох років, IRR 8,2083% показує, що оновлення не забезпечить бажану швидкість.
