Боргова здатність фірми - це її здатність брати додатковий борг і обслуговувати існуючий борг. Аналіз спроможності заборгованості допомагає організаціям визначити, скільки додаткових боргів вони можуть видати до того, як він підвищить стурбованість кредиторів та агентств кредитних рейтингів. Результати аналізу можуть бути розкриті зацікавленим сторонам з точки зору коефіцієнта покриття обслуговування боргу - доходу до відсотків і податкових витрат, поділеного на витрати на відсотки - і для організацій державного сектору, чистий борг на душу населення - загальний борг мінус грошові активи поділені Населення.
Значення
Державні установи, такі як муніципалітети, не можуть випускати акції для фінансування великих проектів, таких як нові магістралі. Вони часто повинні видавати борги для залучення коштів. Підприємства приватного сектора мають більшу гнучкість, але боргове фінансування, особливо в умовах низьких процентних ставок, дозволяє їм залучати кошти, не відмовляючись від контролю. Надмірна заборгованість обмежує організаційну гнучкість бюджетних та інвестиційних рішень і може призвести до зниження кредитних рейтингів, що, як правило, ускладнює та заощаджує запозичення.
Аналіз
У своїй статті QFinance про структуру капіталу професор Техаського університету A&M Джон К. Грот використовує терміни "хороші" та "погані" боргові можливості для характеристики рівня корпоративного боргу. Компанія з невикористаною доброю заборгованістю зазвичай має відношення боргу до власного капіталу - загальний борг, поділений на загальний капітал - менше 1, що означає більш легкий доступ до коштів. Погана заборгованість обмежує гнучкість і, для державних компаній, негативно впливає на ціну акцій. Потенціал заборгованості прив'язаний до можливостей погашення - для малого бізнесу, такого як сімейна ферма, це означає наявність достатнього грошового потоку для здійснення платежів за боргом. Фінансові коефіцієнти є частиною цього аналізу. Наприклад, поточний коефіцієнт - поточні активи, поділений на поточні зобов'язання - вказує, наскільки легко підприємство може сплатити свої поточні рахунки: чим вище коефіцієнт, тим краще. Коефіцієнт покриття обслуговування боргу, також відомий як коефіцієнт заробітної плати за часом, відображає, наскільки легко компанія може здійснювати виплати заборгованості зі своїх прибутків. Чим вище цей коефіцієнт, тим кращою є здатність фірми до погашення та спроможність боргу. Консервативні та реалістичні прогнози грошових потоків допомагають компаніям прийняти належні стратегічні заходи для покращення своїх поточних та майбутніх боргових потужностей.
Стратегії
Організації можуть використовувати кілька стратегій для забезпечення оптимальної заборгованості. Наприклад, компанія, яка платить регулярні дивіденди, може зменшити виплати дивідендів для збільшення нерозподіленого прибутку та зменшення співвідношення заборгованості до власного капіталу. Компанії можуть продати частину своїх активів або випустити акції, щоб погасити свої борги. У період падіння процентних ставок, компанії можуть викупити свої старші вищі відсотки, виплачуючи борги та рефінансувати за нижчими ставками. Такі операційні заходи, як консервативне бюджетування грошових потоків, контроль витрат і обмеження запозичень - це інші способи зниження процентних витрат і підтримання оптимальної боргової спроможності.
Міркування
Грот припускає, що інвестори повинні стежити за керівництвом компанії, яке використовує борг для просування власних інтересів, а не інтересів акціонерів. Наприклад, керівництво може засвоювати компанію з надмірною заборгованістю, щоб зробити баланс непривабливим для потенційних покупців. У державному секторі аналіз потенціалу боргу має бути збалансованим з цілями державної політики. Наприклад, заходи, передбачені виборцями, повинні здійснюватися незалежно від рівня боргу.
