Атрибуція ефективності спрямована на виявлення та кількісне визначення джерел прибутків, які істотно відрізняються від обраного еталону. Атрибуція ефективності на рівні інвестиційного менеджера називається атрибуцією мікропродуктивності. Вона складається з трьох компонентів, включаючи взаємодію чистого сектору, виділення або відбору, а також вибір у межах сектора. У чистому секторі розподіл результатів пов'язаний з утриманням різної ваги для кожного сектора в портфелі порівняно з еталоном. Повернення взаємодії виділення або вибору показує спільний ефект від вибору як секторів, так і окремих цінних паперів. Розподіл в межах сектора оцінює вплив лише на рішення щодо вибору безпеки.
Визначте вагу сектору портфеля, вагові коефіцієнти сектору, орієнтовну прибутковість сектору, загальну рентабельність бенчмарка, прибутковість портфеля та повернення портфеля сектора з річного звіту про результати діяльності, опублікованого менеджером фірми.
Відніміть вагу кожного сектора в портфелі з ваги одного сектора в еталоні. Помножте різницю, отриману з різницею у прибутках між базовим показником прибутковості сектору та прибутковістю показника портфеля.
Додайте всі асигнування сектору, оцінені на кроці 1, щоб отримати сукупну оцінку для розподілу чистого сектора.
Відніміть вагу кожного сектора в портфелі з ваги одного сектора в еталоні. Помножте різницю, отриману з різницею у прибутках між поверненням портфеля сектору та базовою прибутковістю сектора.
Додайте всі оцінки взаємодії виділення або вибору, оцінені на кроці 3, щоб отримати сукупну оцінку для повернення вибору виділення.
Помножте базову вагу сектора на різницю у поверненні портфеля сектору та орієнтовну віддачу сектора.
Додайте всі оцінки, отримані на кроці 5, для отримання сукупної оцінки для вибору в межах сектора.
Додайте всі компоненти атрибуції продуктивності, оцінені на кроках 2, 4 і 6, щоб отримати прибутковість.
Поради
-
Перед тим як обчислити атрибуцію ефективності, переконайтеся, що ви обчислюєте портфельну прибутковість кожного сектора, орієнтовну рентабельність кожного сектора та прибутковість порівняльного показника портфеля. Для записів про продуктивність та повернення зверніться до дистрибутивів та аналізу, які відображені в періодичних звітах про фонди.
Увага
Підійдіть до проблеми відповідно до згаданих кроків, щоб уникнути помилок у розрахунках. Критично оцінюйте показники прибутковості, показані у фінансових звітах, щоб переконатися, що вони не маніпулювались будь-яким чином.
