Монетарна політика стосується маніпулювання державою грошової маси та наявності кредитів для досягнення цілей політики. У Сполучених Штатах це займається Федеральна резервна система, а цілі - сприяти максимальній зайнятості, підтримувати стабільність цін і підтримувати помірні довгострокові процентні ставки.
Поточні інструменти
Федеральна резервна система має три основні інструменти економічної політики:
- Операції на відкритому ринку: ФРС купує і продає державні цінні папери, такі як ті, які видаються казначейством США.
- Ставка дисконту: Що ФРС стягує депозитарним організаціям за короткострокові кредити
- Вимоги до резерву: Необхідний відсоток депозитів ФРС, який банк повинен підтримувати, чи зберігається ця сума в сховищах банку або депонується в Федеральному резервному банку.
Як правило, Федеральна резервна система контролює монетарну політику, контролюючи короткострокову номінальну процентну ставку та керуючи резервними запасами шляхом купівлі та продажу цінних паперів США. Покупки цінних паперів допомагають короткостроковій процентній ставці досягти цільового показника Комітету відкритого ринку.
Низький рівень збереження
Іноді монетарна політика може стимулювати зростання, підтримуючи низький інтерес. Наприклад, після фінансової кризи 2007-2008 рр. Федеральна резервна система зменшила ставку федеральних фондів, яка служить процентною ставкою овернайт для кредитів між банками, фактично до нуля. Це, у свою чергу, знизило вартість запозичень для споживачів і допомогло стимулювати економічне зростання.
Він також пропонує вперед щодо його очікувань щодо того, як процентні ставки будуть рухатися в майбутньому. Пропонуючи розуміння її майбутніх політичних рішень, підвищують прозорість і можуть сприяти інвестуванню, дозволяючи інвесторам знати, як довго вони можуть очікувати, що ставки залишаться незмінними. Це також підвищує ризик, що ринок не буде інтерпретувати інформацію бажаним способом. Наприклад, оголосивши, що процентні ставки, ймовірно, залишатимуться низькими протягом тривалого періоду, можуть викликати у слухачів думку, що уряд очікує, що економіка залишатиметься слабкою, і тому надихати споживачів та інвесторів на скорочення своєї діяльності, поки ситуація не покращиться.
Політика активістів
Монетарна політика може взяти на себе активнішу роль, як обставини, що виправдовують себе. Криза 2007-08 рр., Наприклад, викликав у Сполучених Штатах низку нетрадиційних монетарних політик. Федеральна резервна система провела екстрені кредитні операції, які вийшли за рамки попередніх прецедентів. Вона також проводила масштабні закупівлі активів, випущені за рахунок іпотечних цінних паперів, пов'язаних з житлом, пов'язаних з житлом, і продовжувала це робити протягом багатьох років.
Наприклад, у 2013 році ФРС все ще купувала 40 мільярдів доларів на місяць у цінних паперах, забезпечених іпотекою. Ці заходи поглинули пропозицію, яка в іншому випадку могла б сприяти перенасичення житлових цінних паперів на ринку, зменшуючи пропозицію та підтримуючи ціни на житло та акції. Критики цієї дії відзначають, що купують цінні папери не усуває токсичні активи, але просто передає їх у баланс ФРС з негативним впливом на його власний прибуток.
Ця криза також побачила, що ФРС виділяє кредити безпосередньо фінансовим установам. Серед таких позик належать Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America і Goldman Sachs. Метою було «розв'язати проблеми на фінансових ринках, підтримати потік кредитів для американських сімей і фірм і сприяти економічному відродженню».
Поради
-
Хоча політика Федеральної резервної системи, можливо, допомогла Сполученим Штатам через економічну кризу, що почалася в 2007 році, Джефф Лакер, президент Федерального резервного банку Річмонда, зазначив, що його підхід також несе ризики. Наприклад, вибір придбання цінних паперів, забезпечених іпотекою, може викликати тиск з боку інших груп інтересів, щоб зробити те ж саме, якщо він зазнає падіння цін і невдачі інвесторів.
Приклади негативних результатів
Історично деякі уряди реагували на фінансові кризи, значно збільшуючи пропозицію валюти. Ця монетарна політика може призвести до гіперінфляції. Класичним прикладом тут є Веймарська республіка в Німеччині, які відповіли на вимогу союзників щодо репарацій після Першої світової війни і подальшої окупації Рурської долини, роздрукувавши більше грошей. Це призвело до того, що постраждала економіка після війни розпалася і створила б підґрунтя для підйому нацистів до влади та Другої світової війни. Ближче до дому, у громадянській війні держави Конфедерації збільшили обсяг своєї валюти в обігу для задоволення своїх потреб у фінансуванні, що викликало гіперінфляцію та зростання цін.
Неефективна монетарна політика також може посилити негативну ситуацію. Наприклад, посилення грошової пропозиції сприяло посиленню негативних наслідків Великої депресії і сприяло рецесії 1937 року, яка перервала відновлення, повідомляє The Economist.
