Дисконтований грошовий потік обчислює поточну вартість майбутніх грошових потоків. Доцільним є те, що завтра долар коштує більше, ніж долар. Термінальна вартість, що представляє собою дисконтову вартість всіх наступних грошових потоків, використовується після термінального року. Це момент, коли термін корисного використання активу закінчується або після чого оцінювання грошових потоків стає важким.
Визначити прогнозований грошовий потік для наступних років. Ви можете проектувати майбутні грошові потоки на основі даних минулих років або за допомогою середніх по галузях. Виберіть ставку дисконту на основі очікуваної норми прибутку. Ви можете використовувати історичні ставки компанії або скористатися оцінкою, що дорівнює поточним короткостроковим ставкам позик компанії плюс премію за ризик.
Розрахуйте поточну вартість грошових потоків кожного майбутнього року. Використовуючи алгебраїчні позначення, рівняння: CFt / (1 + r) ^ t, де CFt - грошовий потік у році t, r - ставка дисконту. Наприклад, якщо очікується, що грошовий потік наступного року (перший рік) становитиме $ 100, а ставка дисконту - 5%, теперішня вартість становить $ 95,24: 100 / (1 + 0,05) ^ 1. Сума цих дисконтованих грошових потоків - це поточна вартість вашого грошового потоку.
Визначте кінцеве значення активу. Ви можете скористатися значенням, що утримується (перепродаж), що може бути просто балансовою вартістю активу в термінальному році. Можна також припустити, що постійний грошовий потік постійно починається з термінального року. Тут термінальне значення дорівнює постійному грошовому потоку, поділеному на ставку дисконту. Наприклад, якщо грошовий потік постійний на рівні 10 доларів на рік, а ставка дисконту становить 5 відсотків, то кінцева вартість становить 200 доларів (10 діляться на 0,05).
Розрахуйте поточну вартість кінцевої вартості, яка також є майбутнім грошовим потоком, який має бути дисконтований до нинішнього. Використовуючи алгебраїчні позначення, це дорівнює TV / (1 + r) ^ T, де TV - це термінальне значення в термінальному році, T, а r - ставка дисконту. Для продовження прикладу, поточне значення становить $ 156.71: 200 / (1 + 0.05) ^ 5.
Додайте поточну вартість майбутніх грошових потоків і кінцеву вартість для обчислення загальної чистої поточної вартості активу.
Поради
-
Для грошового потоку, що зростає з постійною річною ставкою, дисконтований грошовий потік, використовуючи алгебраїчну нотацію, дорівнює CF / (r - g), де g є постійною швидкістю зростання грошового потоку (CF), а r - ставкою дисконту. Наприклад, якщо грошовий потік у розмірі 10 доларів зростає з постійною річною ставкою 2 відсотка, а ставка дисконту становить 5 відсотків, то кінцеве значення становить близько 333,30 доларів США: 10 / (0,05 - 0,02). Постійна швидкість росту (g) повинна бути меншою, ніж ставка дисконтування (r).
