Багато країн, включаючи Сполучені Штати, проводять активну монетарну політику, в якій комітет центральних банкірів розглядає поточні економічні умови, оцінює майбутній економічний курс і реагує на питання, якими членами комітету розглядаються відповідні політичні заходи. Описуючи активну монетарну політику, потрібно, щоб ви відрізняли активну від пасивної політики, а також розуміли інструменти монетарної політики, які центральні банки мають у своєму розпорядженні.
Визначення
Активна монетарна політика може бути протиставлена пасивної монетарної політики. В умовах активної грошово-кредитної політики центральний банк, наприклад, Федеральна резервна система ("Федеральна резервна система") у Сполучених Штатах, використовує свою свободу вибору для визначення монетарної політики у відповідь на зміну економічних умов. Активна політика означає, що центральний банк може діяти або вирішувати не діяти на основі своєї оцінки економіки країни. Пасивна монетарна політика, навпаки, передбачає набір правил, які диктують дії грошово-кредитної політики. Правило, що вимагає скорочення 1% короткострокових процентних ставок на кожні 1% падіння сукупного економічного випуску, виміряного за допомогою скоригованого з урахуванням інфляції валового внутрішнього продукту, є прикладом пасивної монетарної політики, заснованої на заздалегідь визначених правилах, а не дискреційних політиків.
Історія
Центр досліджень економічної політики (CEPR) пише, що документ 1993 року економіста Джона Тейлора став основою досліджень, які виступали за активну монетарну політику, в якій центральні банки змінювали короткострокові процентні ставки у відповідь на коливання інфляції та виробництва. Відповідно до CEPR, цей зворотний зв'язок зі ставками відсотка став відомий як «правила Тейлора».
Особливості
Активна грошово-кредитна політика вимагає регулярного засідання органу центрального банку для проведення ревізійних перевірок останніх економічних даних та прийняття рішень щодо політики. У США ця група є Федеральним комітетом з відкритого ринку. Згідно з Федеральним резервним банком Сан-Франциско, Федеральний комітет відкритого ринку збирається вісім разів на рік у Вашингтоні, округ Колумбія, для визначення монетарної політики. Інструменти політики комітету включають торгівлю державними цінними паперами або операції на відкритому ринку; зміна резервних вимог до банків; і зміна ставки федеральних фондів, короткострокова процентна ставка, яку банки нараховують один одному за кредити овернайт.
Переваги
Центральні банки запроваджують монетарну політику для забезпечення найбільш стійких рівнів економічної продукції та зайнятості, а також для підтримки стабільної системи цін шляхом утримання інфляційного тиску. Активна грошово-кредитна політика надає розробникам політики гнучкість і свободу дій, коли інфляція перевищує очікувані рівні або якщо курс економічної діяльності розширюється або контракти на більш високих рівнях, ніж очікувалося. Активна політика дозволяє центральному банку поміркувати економічні коливання, які можуть створити нестабільність.
Міркування
Хоча корисна, активна монетарна політика має ризики та недоліки. Такі економісти, як Мілтон Фрідман, стверджували, що активна політика дуже сильно покладалася на судження центральних банкірів і що надмірна адаптація через монетарну політику може посилити економічні проблеми. Крім того, активна політика є вразливою до претензії, що центральні банкіри маніпулюють економічними умовами у відповідь на політичний тиск для досягнення результатів, які підтримують переобрання засідання уряду. У США президент призначає членів Ради Федеральної резервної системи, але ФРС діє в значній мірі незалежно від Конгресу і президента, ізолюючи його від більшості політичних тисків.
